يوم الخميس 5 فبراير 2009
الساعه 08:17 PM بتوقيت مكة المكرمه
=====================
قرار تريشيه مصداقية أم حماقة؟
اعترى سوق العملات لهذا الصباح الكثير من التحركات، تركز معظمها على كلاً من: الإسترليني و اليورو. و على الرغم أنه لم يكن يتعين تجاهل البيانات الأمريكية هذا الصباح و خاصة أن بيانات الوظائف المتوافرة في القطاع غير الزراعي من المقرر أن تصدر يوم الجمعة المقبل. حيث أن إعانات البطالة جاءت لتكسر الحاجز النفسي بواقع 600 ألف مسجلة أعلى ارتفاع لها في 26 عاماً. لذا فنحن لا زلنا نرى أن معدلات الوظائف المتوافرة في القطاعات دون القطاع الزراعي قد تُمنى بضعفٍ على ضعف لكن الأمر برمته لن يصل إلى السوء الذي شهدته أرقام ديسمبر الماضي. في الوقت نفسه ، فإننا نتوقع أن تستأنف موجة العزوف عن المخاطرة مسيرتها إثر صدور تقرير إعانات البطالة حيث أن المستثمرين قد أدركوا أن الاقتصاد سيظل على هذا النحو السيء لأشهر قليلة مقبلة.
سياسة تريشيه......
إن تريشيه لا يستجيب لأي ضغوط. فبعد أن ترك الفائدة ثابتة عند 2.00%، رفض تريشيه أن يدلي بأية تعليقات بشأن توجهاته لسعر الفائدة في مارس المقبل. فإن تريشيه يعطي لنفسه مزيداً من الوقت ليرى مدى استجابة الاقتصاد وضغوط الأسعار لسعر الفائدة الحالي. فاليورو استقر تأثراً بتصريحات تريشيه بأنه لن يحدد أو يستبعد أي شئ. كما أن المعدل الصفري للفائدة الذي دعا له البروفيسير روبيني أمراً مستحيلاً بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي الذي ينتابه المخاوف بشأن ضغوط التضخم. هذا وقد اعترف تريشيه أن التضخم سوف يواصل الانخفاض ولكنه توقع أن يرتفع في النصف الثاني من عام 2009، وفي حالة ارتفاع اسعار النفط فمن المحتمل أن يزداد سوء ضغوط الأسعار. وفضلا الإحباط تجاه النمو، قال تريشيه أنه على الرغم من وضوح اتجاه المخاطر الأخذ في الهبوط، إلا أن هناك مؤشرات للاستقرار. هذا وتزداد مصداقية تريشيه بقرار اليوم بثبوت سعر الفائدة وتاجيل خفضها.
من ناحية أخرى لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي ان يوقف سياسة التسهيلات الإئتمانية في الوقت الراهن وخاصة وسط تواصل ضعف البيانات الاقتصادية. فلقد تراجعت طلبات المصانع الألمانية بنسبة 6.9% في ديسمبر، أي ضعف توقعات السوق. فإن تريشيه المعروف بصراحته أعترف بالفعل أن 2% ليس أدنى سعر للفائدة للمنطقة الأوروبية وقد تراهن الأسواق على هخفض الفائدة بمعدل 50 نقطة في مارس المقبل. فإذا لم ينوي تريشيه أن يخفض الفائدة إلى 1.50% ما كان ليعلق على توقعات السوق. وعلى الرغم من أن المعدل الصفري للفائدة أمرا نمستبعدا للغاية إلا أننا لا نعتقد أن يتوزقف البنك المركزي الأوروبي بسعر الفائدو عند 1.50%. فإن من المتوقع أن يصل سعر الفائدة إلى 1% لذا من المحتمل أن نرى مزيداً من الضعف في اليورو.
زوج (اليورو/إسترليني)
انهار زوج (اليورو/إسترليني) إثر صدور قرار فائدة بنك أنجلترا بخفض الفائدة إلى 1.00%. ورغم ارتفاع عائد زوج (اليورو/إسترليني) من 50 نقطة إلى 100 نقطة لصالح اليورو، لا يزال السوق مركزاً على فروق أسعار الفائدة وعلى إمكانية الانتعاش. هذا ويواصل الإسترليني ارتفاعه نتيجة للسياسات المالية والنقدية التحفيزية لبنك أنجلترا والمملكة المتحدة. بينما اليورو يجني ثمار السياسة النقدية المتشددة الذي ينتهجها البنك المركزي الأوروبي.
ــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ ــــــــــــــــــ
المصدر : FX 360